“风险管理”实招频出 期货市场发挥套期保值功能护航企业发展_天天热议

近日，中国期货业协会发布的统计数据显示，以单边计算，今年前5个月，全国期货市场累计成交量为3160.94百万手，累计成交额为215.42万亿元，同比分别增长27.77%、2.80%。期货市场成交规模稳步提升，在一定程度上反映出企业对套期保值、风险管理需求的增加。

近年来，受全球大宗商品价格波动影响，越来越多的公司意识到价格风险管理的重要性，并通过多种方式和渠道参与期货和衍生品交易，为企业高质量发展保驾护航。《金融时报》记者根据Wind数据统计，截至6月2日，今年以来，超过1050家A股上市公司发布了1306条套期保值公告，其中，4月份以来发布849条公告，与去年同期相比增长54%。

多家上市公司表示，参与期货和衍生品交易能够有效管理日常经营中面临的原材料、产成品价格波动风险及汇率波动风险，提升公司经营质量。公司借助场内期货工具开展合作套保，也可为中小企业客户提供风险管理方案，增强上下游客户黏性，推动供应链协同稳定发展。

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上市公司套期保值公告增多

“为充分利用期货市场功能，有效控制玉米价格风险，锁定经营成本和利润，增强抗风险能力，合理规避玉米价格波动给经营带来的不利影响，公司控股子公司宁夏伊品生物科技股份有限公司（以下简称“伊品生物”）及其子公司计划开展玉米期货套期保值业务。”广东肇庆星湖生物科技股份有限公司5月31日发布了一则开展玉米期货套期保值业务的公告。

《金融时报》记者了解到，玉米是伊品生物生产所用主要原材料，占主要产品成本的比例较高，玉米价格波动会对伊品生物生产成本产生较大影响。为提升企业经营水平，保障企业健康持续运行，伊品生物拟利用相关期货及期权市场的套期保值功能，开展玉米套期保值业务，提升公司整体抵御风险能力，增强财务稳健性。

家电制造企业同样也有套期保值需求。美的集团股份有限公司日前发布公告称，由于公司铜、铝等大宗材料需求量很大，材料的价格波动直接影响公司的经营业绩，因此，有必要通过大宗原材料的期货交易辅助正常的生产经营活动。2023年，公司拟开展的大宗原材料期货业务品种为铜、铝、钢材、塑料、苯乙烯、不锈钢、锡等。

对此，业内人士表示，随着国内期货市场的发展，大宗材料特别是铜、铝等现货的价格基本参照上海期货交易所的价格定价，冶炼商、贸易商、消费商都以交易所每日的金属价格走势作为定价的标准，企业在价格发现的基础上，通过期货市场交易锁定经营利润与规避风险已成为稳定经营的必要手段。

今年以来，像星湖科技、美的集团等利用期货市场开展套期保值的上市公司还有很多。《金融时报》记者据Wind数据统计，截至6月2日，今年以来，超过1050家A股上市公司发布了1306份套期保值公告；去年同期则有889份公告。另据避险网统计，今年第一季度，包括294家大型公司和46家中小型公司在内的340家非金融类A股上市公司发布了套保相关公告，公司家数同比增长7.6%；340家套保公司中，有47家公司为首次发布套保相关公告。

期货市场经过多年发展，已经成为企业管理价格风险的重要工具。恒力期货分析师赵兴认为，企业参与套期保值有三大目的：第一，规避大宗原材料价格波动风险，保持毛利率稳定；第二，创新购销模式，降低财务成本；第三，推动生产与金融结合，实现稳健经营。

实现风险管理和价格发现功能

事实上，期货市场功能有效发挥，离不开自身高质量发展。近年来，期货市场加强基础制度建设、扩大开放、提升运行质量、推动产业参与，为企业提供有效的风险对冲工具和价格信号。

近日，在“2023上市公司走进上期所交流活动”中，多家上市公司代表表示，通过参与期货和衍生品交易，能够有效管理日常经营中面临的原材料、产成品价格波动风险及汇率波动风险，提升公司经营质量。同时，公司通过不断发挥产业链优势，借助场内期货工具开展合作套保，还可以为中小企业客户提供风险管理方案，增强上下游客户黏性，推动供应链协同稳定发展。他们认为，这与期货和衍生品市场法治建设不断完善、服务实体能力持续提升有很大关系。

套期保值可以帮助企业较好地规避大宗商品价格波动的风险，从而实现更加稳健的经营，并能够让企业将更多精力用在提升自身产品质量等核心竞争力上。

在价格发现方面，期货市场通过对交割合约的集中连续竞价交易，向全社会公开提供多期限的远期价格，对于企业安排未来的初级产品生产、销售等具有指导意义。例如，种植企业可以参考玉米、大豆的远期期货价格，并结合国家种粮补贴政策，确定每年的种植品种和数量；养殖企业利用生猪期货价格信号，可以提前核算养殖收益，合理安排出栏计划，稳定供应数量。

多措并举服务产业链稳健发展

期货市场除了在微观层面服务企业套期保值外，对于一些重要产业的稳健发展，也提供了诸多助力。

党的二十大报告提出，“加强重点领域安全能力建设，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全”。我国是世界第二大经济体和制造业大国，对农产品、基础性能源、战略性矿产等初级产品的需求强劲。而期货市场与大宗商品市场密不可分。一直以来，我国期货市场发展秉持服务实体经济的宗旨，着力服务初级产品保供稳价。在目前已上市的95个商品期货和期权品种中，初级产品数量超过一半。

“期货为我国有色金属工业平稳运行提供了重要保障。”近日，中国有色金属工业协会副会长陈学森在第二十届上海衍生品论坛有色金属分论坛上表示，30年来，我国有色金属产业与期货市场相互影响、相互促进、共同发展，期货市场为实体产业服务的能力不断提升，产融结合为有色金属工业转型升级、稳健生产经营和高质量发展提供了重要支持。

在陈学森看来，期货的价格发现功能，提高了有色金属资源市场化配置效率，提升了我国有色金属产业市场竞争力，上期所已成为全球三大有色金属定价中心之一，铜期货价格已成为我国铜产业链现货贸易的定价基准。2022年3月镍期货外盘暂停交易时，上期所向全球提供价格指引，外盘恢复交易后引导其回归基本面。

我国钢铁工业是国家经济建设的中流砥柱。然而，去年以来，钢铁行业风险挑战增多，受国际和国内经济形势的影响，铁矿石等原料价格高位震荡，煤焦等能源价格大幅上涨，钢材价格宽幅下降，库存上涨，钢铁企业效益下滑。

伴随钢铁价格波动加剧，期现业务和场外业务在钢铁企业风险管理中的重要作用突显出来。中国期货业协会副会长王颖表示，在当前背景下，钢铁企业要保持相对优势的竞争力，就必须优化风险管理模式，如利用期货市场解决日常生产经营中的原料采购、产品销售、保利润、管理库存、稳定开工率等问题。帮助企业做好预期管理，实现长期稳健经营，期货风险管理公司在其中发挥着重要作用。同时，有不少风险管理公司已经在现货领域逐渐打造出自己的核心品种类别，一方面，为产业企业量身定制符合其自身需求和特点的风险管理服务；另一方面，推动产业链上下游升级贸易模式，增强上下游合作黏性，提升产业整体的抗风险能力和竞争力。

值得一提的是，期货交易所一直主动担当作为，服务我国钢铁工业高质量发展。上期所副总经理张铭日前在上衍钢铁论坛上表示，2021年以来，上期所开展了包括“强源助企”“期货稳价订单”“期权稳产行动”“走进企业服务实体”等多个专项行动，服务钢铁行业保供稳价大局，促进产业链和供应链稳健运行。上期所持续深化与宝武集团合作，通过“现货订单+场外期权”形式，为16.1万吨钢材现货提供了价格风险保障，有效提升了企业抗风险能力。

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