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A股IPO活跃带动券商承销业务

2023-01-12 09:02:24 来源:金融时报-中国金融新闻网

随着2022年A股融资数据出炉,证券公司投行业务“成绩单”明晰。根据Wind数据显示,2022年中国内地股票市场包含IPO、增发和配股等多种方式在内的全口径募资事件共有989起,股权融资总金额为16883亿元,较2021年小幅下滑。不过,全年首次公开募股(IPO)募资额达5868亿元,创下新高。


(资料图片)

在此背景下,Wind统计显示,2022年,65家券商实现IPO承销收入合计288.70亿元,较2021年小幅下滑;IPO承销金额合计约5868亿元,较2021年增长。

有投行人士表示,券商投行业务受益于A股IPO募资规模的不断提升,基于专业实力和资源禀赋开展业务的头部券商优势突出。面对资源持续向头部集中,中小券商依托自身的特点和优势,找准赛道和切入点,加大在某个细分领域比如北交所的深耕力度,显得尤为关键。

头部券商投行收入优势明显

回顾2022年A股IPO情况,Wind数据显示,2022年425家A股IPO公司共募资5868亿元,再创历史新高。相比之下,2020年和2021年,A股IPO融资额分别为4792亿元和5426亿元。分板块看,上述425家首发上市公司中,来自沪深主板、科创板、创业板、北交所的分别有71家、123家、148家和83家。从IPO金额看,科创板和创业板是“主力军”,分别为2520.44亿元和1796.36亿元,占比分别为42.9%和30.6%。

A股IPO活跃,带动了券商IPO承销业务的发展。按上市日计,中信证券以1502.55亿元的承销金额稳居第一位,也是唯一一家IPO承销金额破千亿元的券商投行。其次是中金公司、中信建投证券,IPO承销金额分别为790.49亿元、568.52亿元;海通证券、国泰君安证券、华泰证券3家券商则超过300亿元。

从收入角度来看,2022年,65家券商实现IPO承销收入合计288.70亿元。Wind数据显示,IPO承销业务“入账”最多的券商是中信证券,其次为中金公司、中信建投证券、海通证券、国泰君安证券。上述5家券商IPO承销收入合计约145亿元,合计占比约50%。

券商服务实体经济融资,不仅仅体现在IPO。中证协去年12月发布的数据显示,今年前三季度,证券公司服务实体经济直接融资4.48万亿元,服务301家企业实现境内首发上市,承销(管理)发行绿色公司债券(含ABS)融资金额1349.32亿元、科技创新公司债券647.83亿元、乡村振兴债券249.28亿元、民营企业公司债券融资2486.11亿元。

中金公司研报认为,在注册制深化改革下,券商以IPO为代表的股权业务快速发展、并购重组等财务顾问收入强化、跟投及私募股权业务贡献增量收益,券商大投行业务有望保持较快增长。一方面,市场的扩容及制度优化增厚券商投行及跟投业务收入;另一方面,注册制全面深化有助于持续提升券商综合服务能力、优化行业竞争格局。

注册制下继续提升投行专业性

作为资本市场中介机构,证券公司积极发挥连接资本市场和实体经济的桥梁纽带作用,持续提升专业能力。此前,注册制试点对券商投行的定价能力、销售能力提出了更高的要求。今后,随着全面注册制改革的深入,券商投行的定价能力、承销能力还需进一步提升。

注册制注重提升上市公司质量,敦促券商切实履行“看门人”的职责。全面注册制改革是全要素、全环节的改革,有望在发行上市、交易机制、监管退市等方面进行系统性优化,从而提升资本市场发挥资源配置的功能,改善金融市场结构。

东亚前海证券认为,对于投行上游而言,注册制下审核程序优化,业务机会增多,投行项目储备不能再以偶发性、依赖承揽人员个人经验的方式进行,需要建立体系化的承揽模式;监管角色转变、退市新规和跟投制度的出台,对投行进行项目选择、把关企业质量的能力提出了更高的要求。对于投行下游而言,投行需要加强研究能力,给出更为精准的估值定价;保荐机构需要提升承销的专业度,实现新股发行的合理定价和精准匹配。

中小券商投行业务今后有望在差异化、专业化、特色化发展方面实现突破。券商分析人士认为,具备竞争优势的中小券商,有望在全面注册制的推进下凭借其差异化的项目储备和特色打法,实现较大的盈利弹性。头部或平台化优势较强的券商在资本实力、团队建设等方面更具经验,更有望实现投行与机构业务的联动,从而提升业务的专业性和话语权,保持业绩领先。

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