应变局破困局开新局 银行理财市场以创新促发展

2022年，全面净值化时代开启，银行理财步入全新发展阶段。

在过去一年中，我国银行理财市场严格落实监管要求，不断强化金融服务和养老保障功能，增强服务实体经济能力，满足居民财富管理需求，整体呈现稳中向好态势。银行业理财登记托管中心公布的《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》显示，截至2022年6月末，理财产品存续规模达29.15万亿元，同比增长12.98%，投资者数量达9145.40万个，累计为投资者创造收益4172亿元。

但同时，受净值波动影响，银行理财产品经历了几次较强的赎回压力。

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业内专家表示，展望2023年，随着股市回暖、债市趋稳，银行理财产品净值逐步修复，预计将重回稳定增长趋势，存款理财化的大趋势不变。

新的一年，理财公司将如何引领发展，让创新的“火花”持续迸发？

理财产品净值有望逐步修复

2022年，银行理财市场发展更加规范，创新更加有序，但也迎来了新的挑战。

“2022年，理财产品出现两次较大幅度的净值波动，引发投资者的广泛关切。”招联首席研究员董希淼在接受《金融时报》记者采访时表示。

理财产品净值波动，甚至出现“破净”现象，让银行理财市场承受了较大的赎回压力。不过，业内专家表示，银行理财产品的净值波动，是资管产品在转型过程当中必须经历的阶段。

“‘破净’的主要原因是资产端投资的产品出现短期波动，导致跌破净值，由此引发投资者恐慌，并急于进行赎回。”上海金融与发展实验室主任曾刚表示，进行赎回操作势必要将资产端的产品再做抛售，如此一来，会进一步放大净值下跌的幅度。

展望2023年，业内专家认为，理财产品净值波动无法避免，但“破净”现象会有所好转，银行理财市场将会保持稳健发展。“在前期赎回压力集中释放和极低风险偏好投资者离场后，理财产品下一阶段流动性压力并不大。随着债券市场趋于平稳以及金融机构投资策略调整，理财产品净值将有望逐步修复。”董希淼表示。

与此同时，在经过了2022年净值大幅波动的冲击后，银行理财公司也会采取更多更加积极的应对策略。“2023年，银行理财公司在底层资产配置过程中或将更加注重净值波动控制，在投资者端，摊余成本法估值产品的关注度有望提升。”星图金融研究院副院长薛洪言表示。

需提升投资者陪伴与教育能力

业内专家表示，2022年银行理财产品的两度出现大面积“破净”，背后反映出的是，在资管新规正式施行、银行理财产品遵循规定进行转型之后，在投资者端，对银行理财产品转型的理解仍需要一个过程。

那么，在2023年，银行理财公司应该如何做好与投资者之间的产品和信息沟通？

“一方面，要根据客户的偏好，去推行、发展相应的产品。可以考虑在监管许可的范围内，开发一些估值相对更加平稳的产品，来满足客户低风险的投资习惯。”曾刚向《金融时报》记者表示，另一方面，要加强投资者陪伴，及时与投资者进行沟通，将净值化产品理念更好地向客户进行传递。

对于银行理财市场来说，投资者教育工作需要持续强化。

“应继续完善理财产品风险评级，更准确地反映理财产品实际风险水平，并充分告知投资者。在提高投资者金融素养的基础上，引导投资者全面看待市场变化，理性对待理财产品净值波动，保持良好的投资心态，努力做价值投资者和长期投资者。”董希淼表示。

2023年，银行理财公司也需要通过提升自身发展能力，来实现对投资者更好的陪伴。

创新产品将更为丰富完善

2022年，银行理财公司在产品创新方面交出了优异的成绩单。过去一年里，创新层出不穷，养老理财、环境、社会与公司治理（ESG）理财等主题理财产品备受青睐。

“银行理财市场竞争较为激烈，银行理财公司需要开发更多新产品，以适应客户的需求，同时也为自己构建起长期竞争的比较优势。”曾刚表示。

专家认为，在2023年，银行理财市场的产品创新仍将持续。

“下一步，要紧扣客户需求特征，来开发相应的产品。”曾刚表示，银行理财公司的客户普遍属于低风险偏好投资者，更为接受固定收益，因此，需要银行理财公司发挥自身在固定收益类产品投资方面的比较优势，去构建更加符合客户需求、净值波动相对更小的产品，来满足市场需求。

同时，需要根据养老市场和其他特色领域的潜在发展空间，继续拓展养老理财及相应主题理财产品，不断寻找银行理财与其他资管机构差异化的产品体系和发展路径，为未来的可持续发展建立良好基础。

值得关注的是，业内专家提醒，银行理财公司在积极进行产品创新的同时，还需要对产品质量进行严格把关。

以ESG主题理财产品为例。“ESG本身涉及的范围比较广泛，ESG主题理财产品在实际落地阶段还缺乏统一的标准和规范。现阶段，ESG主题理财产品仍处于概念驱动期，存在部分银行理财公司将相关性不强的产品通过ESG概念进行包装炒作的现象。”薛洪言在接受《金融时报》记者采访时表示。

并且，从实际运作上看，主题理财产品很难在产品收益层面与普通理财产品拉开较大差距，但由于在产品宣传时着重突出了主题属性，又容易抬高投资者的收益预期。二者之间存在的矛盾之处，需要银行理财公司在未来进行重点协调。

业内专家表示，在后续的发展当中，银行理财公司需要严格主题理财产品的认定标准和宣传方式，并在产品宣传时做好投资者预期引导，避免出现为扩大募集规模而夸大宣传或误导宣传的情况。

关键词： 银行理财