世界今热点：交易商名单出现“减员” 场外期权业务规范发展迈出坚实步伐

2022-08-09 09:55:57 来源：金融时报-中国金融新闻网

中国证券业协会8月5日发布了最新一期场外期权交易商名单，合计44家券商上榜，其中一级交易商8家、二级交易商36家。

分析人士认为，在中证协发布的最新场外期权交易商名单中，两家券商被取消二级交易商资格，5家券商进入过渡期。预计监管规范衍生品业务，将进一步助推场外衍生品市场长期健康发展，利好产品化能力与合规风控水平更强的头部券商。

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中国证券业协会（以下简称“中证协”）8月5日发布了最新一期场外期权交易商名单，合计44家券商上榜，其中一级交易商8家、二级交易商36家。与5月份披露的名单相比，此次东北证券和信达证券退出二级交易商名单。此外，在二级交易商中，有5家券商的状态为“已进入过渡期”。

二级交易商名单“减员”2家

自2018年以来，中证协合计公布过15批场外期权交易商名单。而最新一期的场外期权交易商名单与上期第十五批（截至2022年5月26日）相比，场外期权交易商名单首次出现收缩。

根据中证协最新披露的名单，截至8月6日，共有8家一级交易商和36家二级交易商。其中，8家一级交易商未变，为广发证券、国泰君安、华泰证券、申万宏源、招商证券、中金公司、中信建投、中信证券。

中证协2020年9月25日发布的《证券公司场外期权业务管理办法》显示，最近一年分类评级在A类AA级以上的，经中国证监会认可，可以成为一级交易商；最近一年分类评级在A类A级以上或B类BBB级以上，持续规范经营且专业人员、技术系统、风险管理等符合对应条件的证券公司，经协会备案，可以成为二级交易商；展业一年情况良好、未有重大风险事件的，可向证监会申请成为一级交易商。

与今年5月26日披露的名单相比，本次发布的二级交易商名单出现较大变动。一是二级交易商数量首次出现减少，由此前的38家缩减至36家，东北证券和信达证券被调整出名单；二是备注中公布了交易商状态，其中，31家券商的状态为“正常”，5家券商的状态为“已进入过渡期”，分别是华安证券、华西证券、山西证券、天风证券、西南证券。

二级交易商和一级交易商有何区别？根据规定，一级交易商应当在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户，直接开展对冲交易。二级交易商仅能与一级交易商进行场内个股对冲交易，不得自行或与一级交易商之外的交易对手开展场内个股对冲交易。

对于名单的动态调整，监管规则早有明文规定。《证券公司场外期权业务管理办法》第十三条显示，中国证监会、协会对交易商执业情况实施定期评估，并根据评估结果实行动态调整。对于经评估不符合交易商条件的证券公司，设置一年过渡期，过渡期内不得新增业务规模；过渡期结束，仍未符合一级或二级交易商条件的，调出相应级别交易商名单。

旨在规范场外衍生品业务发展

2018年8月，中证协公布了首批场外期权业务交易商名单，此后，交易商名单不断扩容。对于此次名单的调整，有券商分析人士表示，本次名单的发布，旨在公开根据场外期权执业情况评估结果调整后的最新交易商名单，以规范场外衍生品业务发展。

近年来，我国场外衍生品市场方兴未艾、规模增长迅猛。中证协今年6月发布的2021年证券公司经营业绩排名情况，披露了“基于柜台与机构客户对手方交易业务收入排名”。该业务收入口径为经公允价值调整的场外期权业务收入扣减对冲成本。数据显示，2021年，20家券商该项业务总收入111.99亿元，同比增长59.46%。其中，中信证券、申万宏源分别位居第一、第二，业务收入分别达到19.42亿元、18.91亿元；华泰证券、中金公司、海通证券该项收入也超过10亿元。

根据中证协2022年3月发布的场外衍生品报告，截至今年1月底，证券公司场外期权期末存量名义本金10917.17亿元，交易笔数22324笔。在存续交易业务类型中，股指类场外期权名义本金6149亿元，占比56.32%；商品类场外期权占比8.21%；个股类场外期权占比10.19%；其他类场外期权占比25.28%。从占比来看，场外期权业务目前以股指类场外期权为主。

业内人士表示，衍生品既是一种投资产品，也是风险管理工具，具有复杂的金融属性和市场属性，要求发行人必须恪守服务实体经济的初心，要求投资者应当具备一定的专业性和必要的适当性；证券经营机构作为衍生品交易的组织者、创设者，应当准确把握产品的风险属性，以投资者利益为中心守正创新，充分揭示衍生品的风险特征，加强投资者适当性教育和管理，为衍生品业务发展营造良好环境，切实防范系统性风险和保护投资人合法权益。

针对场外衍生品业务，监管部门持续做好监督检查工作。今年6月2日，证监会披露了3起涉及场外期权合约的罚单，分别涉及华泰证券、中金公司和中信建投证券。华泰证券因3项违规问题被责令改正，中金公司、中信建投则被出具警示函。

券商分析人士预计，场外期权交易商名单的调整或将进入常态化阶段，市场的进一步规范将变相提高业务经营门槛，强有力的产品化能力与合规风控水平将更加重要。