当前速读：首批科创板公司原始股解禁将至 多家公司关键股东承诺延长锁定期

7月22日，科创板将迎来开市三周年，科创板首批上市25家公司3年限售期的首发前股份也将迎来解禁。《金融时报》记者据同花顺iFinD梳理，7月15日晚间，在首批科创板上市公司中，有21家公司披露限售股上市流通公告，合计有29.08亿股解禁。

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不过，部分公司控股股东、实际控制人出具了一定期限内不减持承诺，表示基于对行业前景和公司未来发展的信心，同时为了促进公司长期稳定发展、增强投资者的信心，一段时期内不减持公司股票。

分析人士认为，从历史经验来看，限售股解禁并不是“洪水猛兽”。对于此次解禁的首批公司控股股东、大股东而言，减持需要综合考虑维护控制权、维护股价形象等多方面因素，并非单纯追求经济收益。即使相关股东确需减持，其节奏也受到减持规则的调控。

多家公司公告延期解禁或暂不减持

科创板解禁，顾名思义就是科创板的某只股票存在限售期，当过了限售期可以在二级市场流通时，就被称为科创板解禁，这只股票也就被称为解禁股。

科创板解禁的股份类型主要包括四类，分别为首发一般股份、首发机构配售股份、首发原股东限售股份和首发战略配售股份。其中，首发原股东限售股份系新股上市前原股东已取得的股份，根据股东类型的不同以及上市公司是否盈利，锁定期通常为12个月或36个月。公开披露显示，首批25家科创板上市企业的实际控制人以及主要股东的股份锁定期均为36个月。这就意味着，本周五（7月22日），科创板首批上市的25家公司3年限售期的首发前股份将迎来解禁。

2019年7月22日，科创板首批25家公司正式上市。时隔3年，首批上市公司面临解禁。根据公告，截至7月18日，已有21家公司发布首次公开发行部分限售股上市流通公告，累计涉及29.08亿股。

不过，上述29.08亿股并非全部在7月22日解禁。梳理公告可以发现，有多家公司的股东主动承诺短期不减持，甚至延长解禁期。截至7月18日，华兴源创、天宜上佳、嘉元科技、交控科技、沃尔德、航天宏图这6家公司股东承诺在股份解禁后一定期限内不减持。此外，中国通号、容百科技、心脉医疗、虹软科技、新光光电5家公司控股股东或者控股股东及其一致行动人等延长股份锁定期；其中，前4家公司股东自愿不解禁并延长锁定期6个月至2023年1月21日，新光光电控股股东则自愿不解禁并延长锁定期12个月至2023年7月21日。

华兴源创在关于控股股东、实际控制人承诺特定期间不减持公司股份的公告中表示，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，本着对社会公众股东负责的态度，为促进公司持续、稳定、健康发展，维护广大公众投资者利益，公司控股股东和实际控制人自愿承诺，自2022年7月22日起未来6个月内不以任何方式转让或减持其持有的公司股票，承诺期间如发生资本公积转增股本、派送股票红利、配股、增发等产生的股份也遵守上述承诺。

限售股解禁并非“洪水猛兽”

过去3年，科创板共出现过两次解禁高峰，分别为2020年7月和2021年7月，但未涉及大股东股份解禁。从历史经验来看，限售股解禁并不是“洪水猛兽”，解禁高峰月与A股市场下跌并没有正相关关系，更多的是带来一种心理压力。

但是，相较前两年不少战略机构的集中解禁，本轮解禁涉及的大股东行为对市场的影响更受关注。有业内人士分析称，尽管解禁是减持的前提，但解禁与减持之间并不能直接画等号。据中金公司研究部统计，截至2022年6月24日，科创板开市至今，重要股东（主要包括大股东、高管、公司首发前一般股东）场内累计减持总规模约1310.9亿元，净减持规模1283.0亿元。2022年初至今，科创板总减持、净减持规模分别为312.3亿元、299.0亿元，约为年初至今科创板解禁规模的9%至10%左右，占科创板自由流通市值比例在1%至2%左右。

开源证券副总裁、研究所所长孙金钜表示，由于解禁以及后续潜在的减持压力，基本面较弱的个股在大规模解禁时往往表现不佳。但是多家科创板公司控股股东延长锁定期或者承诺一定时间内不减持，可以增强各方对公司未来发展和行业前景的信心，减少市场情绪带来的抛压。

理性看待股东减持

自开市以来，科创板首批上市公司已取得长足发展。同花顺iFinD统计显示，25家企业2021年合计实现营业收入828.06亿元，同比增长21.3%；实现归母净利润106.13亿元，同比增长12.1%。

减持是股东固有权利，是上市前老股东合理合法的退出方式，依法合规进行的减持行为是正常市场行为，并且受到减持比例、受让方限售期等规则约束，比如，90日内集中竞价减持股份总数不超过总股本的1%，大宗交易减持股份的总数不超过公司股份总数的2%等。

值得一提的是，科创板创设了A股独有的询价转让减持制度，在不冲击二级市场的情况下，为首发前股东提供更加便捷和市场化的退出渠道。此外，股东还可通过集中竞价、大宗交易、协议转让等方式进行减持。

中金公司研究部认为，科创板短期表现可能会受到产业景气周期、内外部宏观因素、估值及仓位的综合影响，但中长期来看，科创板上市公司较多反映中国产业升级和产业自主的趋势，结合我国对科技创新和产业升级的支持力度持续提升，科创板的“科创”属性成色十足，对其中长期趋势依然维持积极看法。

关键词： 原始股解禁