证券市场案发数量连续3年下降 违法行为多发高发势头得到初步遏制

近日，证监会通报了2021年证券领域案件办理情况。2021年，证监会共办理案件609起，其中，重大案件163起，涉及财务造假、资金占用、以市值管理名义操纵市场、恶性内幕交易及中介机构未勤勉尽责等典型违法行为。依法向公安机关移送涉嫌犯罪案件(线索)177起，同比增长53%。

证监会在通报中表示，总体看，案发数量连续3年下降，证券市场违法行为多发高发势头得到初步遏制。与此同时，执法重点更加突出，虚假陈述、内幕交易、操纵市场、中介机构违法案件数量占比超过八成。

近年来，资本市场深化改革持续推进，科创板、创业板试点注册制有效激发了市场活力，资本市场枢纽功能得到进一步发挥。但是，一些内幕交易、财务造假、操纵市场等证券违法犯罪活动仍时有发生，严重扰乱了资本市场秩序，损害了广大投资者利益，危害资本市场改革发展进程。只有依法严厉打击证券违法违规行为，才能保障资本市场枢纽作用的有效发挥。

虚假陈述违法手段演变升级

根据通报，2021年虚假陈述案件数量保持高位，重大欺诈、造假行为时有发生。证监会2021年办理虚假陈述案件163起，其中，财务造假75起，同比增长8%；向公安机关移送相关涉嫌犯罪案件32起，同比增长50%。

与以往相比，部分违法行为披上了“新马甲”。首先是违法手段演变升级，刻意利用新业态、新模式掩盖造假。通过伪造合同、虚开发票等惯用手法有组织、系统性造假案件约占60%，部分上市公司通过提前确认收入、少计资产减值等方式粉饰业绩，有的虚构工程项目完工进度，提前确认虚增利润。

值得警惕的是，供应链金融、商业保理等新业态逐渐成为造假“新马甲”，有的借供应链金融之名，虚增收入562亿元、虚构利润47亿元；有的利用商业保理业务实施造假。

记者注意到，广东榕泰曾利用商业保理虚增利润。2021年7月，证监会通报首批适用新证券法财务造假案件处罚情况，其中，广东榕泰2018年至2019年期间，通过虚构销售回款、虚构保理业务方式虚增利润5500万余元。

虚假陈述案部分案件涉及金额大、周期长，市场影响恶劣。据介绍，约60%的财务造假案件情节严重，涉嫌犯罪，超过30%的案件连续3年以上造假。有的上市公司虚构大宗商品贸易虚增收入129亿元；有的公司打着涉密产品旗号与多家上市公司虚构业务；有的在上市前即开始业绩造假，上市后实际控制人还操纵公司股价非法获利。

2020年以来，广州浪奇“洗衣粉跑路案”曾引发关注。2021年12月24日，广东证监局公布了对广州浪奇行政处罚决定书。经查明，2018年1月1日至2019年12月31日，广州浪奇通过虚构大宗商品贸易业务、循环交易乙二醇仓单等方式，虚增营业收入、营业成本和利润。

与此同时，违法占用担保案件仍时有发生，大股东通过多种方式套取公司资金。通报显示，有的实际控制人直接划转上市公司资金，伪造银行对账单隐瞒占用;有的虚构工程款、投资款占用上市公司资金58亿元;有的实际控制人未经公司董事会或股东大会审议，擅自以上市公司名义为关联企业提供担保，合计约18亿元。

操纵市场案同比下降

2021年，证监会办理操纵市场案件110起，同比下降26%，向公安机关移送相关犯罪41起，同比增长1.5倍。证监会表示，操纵市场案团伙化、职业化特征更加明显，部分案件引发市场高度关注。

根据通报，从操纵动机看，有的操纵团伙以连续交易、虚假申报、对倒、蛊惑等多种手段，引诱市场跟风，牟取不当利益。有的上市公司实际控制人为实现高位减持、防止股价面值退市、避免质押股票爆仓等目的，通过控制信息披露内容、节奏，配合市场机构操纵自家股票，已查实14起操纵市场案件涉及上市公司实际控制人或管理层。从操纵主体看，涉案主体多、链条长，形成非法利益网络。

2021年，证监会办理内幕交易案201起，案件数量连续3年下降。不过，关键环节问题较为突出。从案发领域看，涉及并购重组、新股发行、控制权变更等重大资本运作信息的内幕交易案件占64%，涉及业绩公告、商业合作的内幕交易案件也有发生。

2021年9月，证监会会同公安机关查获多起操纵市场重大案件。根据当时的通报，2020年8月至2020年12月，刘某烨团伙以股票配资、委托理财等方式控制数十个证券账户，涉嫌通过集中资金优势、持股优势连续买卖等手段操纵南岭民爆股票，非法获利数千万元。2019年以来，刘某龙团伙、颜某团伙涉嫌通过连续交易、对倒等方式，分别操纵今创集团、昊志机电股票价格，涉案金额巨大。

事实上，以市值管理之名行操纵市场、内幕交易之实，借伪市值管理牟取非法利益的行为严重破坏了资本市场公平秩序，严重干扰了资本市场功能发挥，严重损害了投资者合法权益，也不利于上市公司质量提高，是证监会长期以来严厉打击的重点。

中介机构违法案件上升

除虚假陈述、操纵市场及内幕交易外，其他重点领域案件也呈现类型多样的特点。通报显示，2021年，证监会办理私募机构违法案件20起，违法行为涉及登记备案、基金销售、资金募集等多个环节；办理债券市场违法案件10起，主要涉及虚构利润欺诈发行、为取得企业债发行核准报送虚假材料；老鼠仓案件有所反弹，全年办理案件9起；期货领域违法案件时有发生等。

值得注意的是，2021年，中介机构违法案件上升，涉案主体覆盖多个领域。根据通报，证监会全年立案调查39起，较2020年同期增长一倍以上。其中，年报审计仍为案发集中领域，共有16家会计师事务所在20余家公司的年报审计中涉嫌未勤勉尽责，有的一年内6次被证监会立案调查，风险内控失效；有的协助上市公司造假规避强制退市，充当造假帮凶。

资本市场中的证券公司、会计师事务所、律师事务所等中介机构是保证信息披露、投资者保护相关制度得以有效实施的“看门人”，中介机构不依法履职将严重影响资本市场的健康运行。

监管部门曾多次强调“零容忍”，持续强化中介机构“看门人”责任。分析人士表示，全面注册制落地在即，压实中介机构“看门人”责任的重要性进一步提升。预计未来监管部门将保持对违法违规行为的高压态势，加大执法问责力度，以严监管倒逼中介机构归位尽责。

关键词： 违法行为 证券市场