养老理财产品试点扩容 更多元的养老金融市场蓄势待发

近日，养老理财产品试点进一步扩容，又有一家理财公司被囊括其中。2月11日，银保监会发布《关于贝莱德建信理财有限责任公司开展养老理财产品试点的通知》（以下简称《通知》），明确贝莱德建信理财有限责任公司（以下简称“贝莱德建信”）参与养老理财产品试点，试点城市为广州和成都。据了解，贝莱德建信养老理财产品试点期限为一年，募集资金总规模先期限制在100亿元人民币以内，实施过程中经过评估可再进行调整。

至此，已经有包括工银理财、建信理财、招银理财、光大理财和贝莱德建信在内的5家理财公司获批开展养老理财产品试点。招联金融首席研究员董希淼在接受《金融时报》记者采访时表示，首批4家理财公司养老理财产品发行顺利，受到试点地区投资者的认可，为试点工作扩容创造了条件。贝莱德建信获批参与养老理财产品试点，彰显了我国稳步推进金融开放、加快融入全球金融市场的决心和信心，也将为投资者提供更多元的养老理财产品，丰富我国养老金融市场。

贝莱德建信获批入局

去年9月份，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，明确工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛开展养老理财产品试点。历时近3个月的筹备，4家试点机构已经在去年12月份成功发行首批养老理财产品，在丰富第三支柱养老金融产品、满足人民群众多样化养老需求等方面起到了积极作用。

此前，银保监会方面表示，采取小步慢跑、总体渐进的工作思路，后续将根据实际落地情况逐步推广。此次贝莱德建信获批入局，使得养老理财产品试点在“四地四机构”基础上扩容至“五地五机构”。业内人士普遍认为，预计未来，试点城市和参与机构均将持续扩容，不断激发养老金融市场活力。

据了解，贝莱德建信是由贝莱德金融管理公司、建信理财有限责任公司和富登管理私人有限公司共同发起设立的合资理财公司。贝莱德集团是全球规模最大的养老金专业管理机构，具有长期养老金管理实践，可提供国际良好经验。对于贝莱德建信开展试点，《通知》明确了相关试点内容和要求——稳妥有序开展试点，做好产品设计、风险管理、销售管理、信息披露和投资者保护等工作，确保审慎合规展业，守住风险底线。

谈及贝莱德建信获批参与养老理财产品试点的意义，董希淼表示，一是丰富养老理财产品供给主体，更多理财公司加入试点将增加养老理财产品供给数量和能力。二是丰富参与试点的理财公司类型。此前参与试点的4家理财公司均为中资理财子公司，此次扩大到了中外合资理财公司，这也是我国金融业对外开放进一步扩大和深化的具体体现。三是增加了广州为试点地区，能够满足更多民众对养老理财产品的需求。

“真”养老理财产品快速发展

实际上，在开展养老理财产品试点之前，部分银行和理财公司已经推出了养老理财产品，但多数并不能称之为“真”养老理财产品。中国银行研究院研究员郑忱阳表示，与普通理财产品相比，这些养老理财产品已经初步具备投资期限长、产品风险较低的特征，但多数产品“养老”属性不突出、发行营销不规范，并以单一化的债券投资为主。

自试点开展以来，养老理财市场正加速“去伪存真”、正本清源。《金融时报》记者从中国理财网查询得知，目前4家试点机构共推出8款养老理财产品。相比一般理财产品，试点养老理财产品真正具有“养老”属性，突出稳健性、长期性、普惠性特征，更符合老百姓长期养老需求和生命周期特点。具体来看，已发行的8款养老理财产品期限均在5年及以上；除光大理财的3款产品为混合类之外，其余5款产品均是固定收益类；除工银理财发布的产品风险等级为三级(中）外，其余7款均为二级(中低）。

值得一提的是，首批4款养老理财产品均为封闭式净值型产品，后续光大理财和建信理财各发布了1款开放式净值型产品。多家试点理财公司在接受《金融时报》记者采访时表示，将在一年乃至更长的试点过程中逐步丰富养老理财产品线、优化产品方案、拓宽产品渠道。布局开放式净值型产品就是其中探索之一。

随着投资者对于养老资金投资意识增强，对于不同产品形态养老理财产品的需求也将更加旺盛。郑忱阳表示，试点公司要把握政策机遇，充分发挥专业优势，在产品设计、投资策略、风险管理、投研能力等方面下功夫，为大范围复制推广积累经验。

市场期待更多元的养老金融市场

随着我国人口老龄化加速到来，养老金融产品市场前景广阔。目前我国商业化养老金融产品规模占比仍然相对偏低，建设更加完善丰富的养老金融市场显得十分迫切。

近年来，银保监会稳步推动养老金融规范发展。一方面，规范现有业务，正本清源，统一养老金融产品标准。去年以来，已经清理近千只带有“养老”字样但名不副实的理财产品。另一方面，开展业务创新，大力发展真正具有养老特征、按照养老金融规律运行的系列养老金融产品，包括养老储蓄存款、养老理财和基金、专属养老保险、商业养老金等，允许条件较好的金融机构和专营机构先行先试，探索新路子。

而开启养老理财产品试点正是发展养老金融市场的一次创新尝试。作为养老金融市场的“新入局者”，养老理财产品将与市场中的养老基金、年金型保险等原有养老产品优势互补，为投资者提供更为丰富的产品选择。

董希淼表示，我国是一个储蓄大国，储蓄率较高，下一步还可以开展养老储蓄试点，开发契合公众储蓄习惯的创新产品和服务，进一步丰富养老金融产品供给。商业银行应着眼于养老市场长远发展，构建更为完善的养老金融体系，抓住资管、存款、托管等直接业务机会，挖掘账户、发卡、结算等间接业务机会，推动健全完善我国社会保障体系，在缓解我国日益增长的养老压力的同时获得自身发展。

此外，银保监会表示，将密切跟踪养老理财产品试点情况，加强对养老理财产品试点工作的监督管理，确保试点产品安全稳健运行。同时，在总结评估的基础上，稳步推广养老金融试点，为人民群众提供更高质量、更加便捷的养老金融产品和服务。

关键词： 蓄势待发 金融市场